重庆收账公司保证金的核算办法

成都收账公司保证金的核算办法

 保证金的核算办法首要分为三种：传统保证金核算办法，Delta办法和出资组合保证金形式（SPAN、TAIN、TIMS等）办法。

1.传统保证金核算办法。现在期权商场大多选用传统保证金核算办法。成都收账公司这一办法严格遵守“保证金覆盖次日最大亏损”的准则，当发生极点行情时可以避免当日穿仓的危险，可是这一办法收取的保证金比例较高，影响资金的运用功率，也不能反映出资组合的危险水平。

2.Delta办法。Delta办法是将相关的期权合约换算成相应期货合约，并据此收取保证金的办法。按照这种办法，当期权处于深度虚值时，对卖方要求的保证金较低，而当期权由虚值向实值移动时，卖方的保证金会不断添加。按照这种办法核算出来的保证金比按照传统办法核算出的保证金，进步了资金运用的功率。可是这种办法只考虑了价格动摇对于全体头寸危险的影响，而忽略了影响价格的其他因素。

3.出资组合保证金形式。现在国际商场上比较流行的是出资组合保证金形式，其间最常选用的是SPAN形式。

 （1）SPAN是一套归纳性的危险评估体系，使用组合的办法，归纳考虑了标的财物价格改变、标的财物价格动摇率的改变、距离到期时刻、不同合约间的价差动摇、标的财物价格动摇率的改变、标的财物之间的相关性和合约的交割危险6个因素，来估计整个出资组合的危险。SPAN模型模拟财物组合价值随商场情况改变的16种景象（价格改变的各种景象与动摇率改变的16种组合）或许呈现的各种情况，求最大或许日亏损值的期望值。在此根底上核算组合面临的总危险。然后用总危险的期望值减去期权的净值，得到收取的保证金金额。

SPAN保证金核算公式为：

SPAN的总保证金额=SPAN总危险值-期权净值

成都收账公司SPAN的在总危险值由各产品群的危险值加总而成。产品群是SPAN体系里的一个概念，是SPAN对不同金融产品的分类，可由交易所根据实际情况自行决定。例如可以将所有产品分为指数型产品群、外币型产品群、债券型产品群等。在不同的产品群下再细分为产品组合，如S&P500指数期货和S&P500指数期权可以视为S&P500的一个商品组合；在产品组合下再根据产品的品种划分为期权、期货等产品；在产品下再细分合约，总共是四级分类。

 期权净值是指所有持有的期权按照现在市价当即平仓后的现金流量，正值表明现金流入，负值表明现金支。

 与传统形式和Delta形式相比，SPAN形式对保证金的核算更为精确和全面，在该体系下收取的保证金更利于出资者资金的运用。其优势首要体现在以下几个方面：

①精确估算出资组合的全体危险水平。SPAN体系归纳考虑了各种或许影响损益的因素，因此，终究出资组合所交纳的保证金水平中既全面考虑到了或许的危险，同时又做到了尽量少占用客户资金。

②可以完成跨交易结算。出资者出资一个交易所的各种产品，可以归纳核算保证金，使出资者的资金可以得到最充分的运用。

SPAN形式的局限性是：在核算过程中触及的各种因素太多，往往跟着组合财物数量的不断增多，核算过程变得越来越繁琐，同时体系处理时刻较长，会对交易体系的速度和功率产生一定影响。因此SPAN形式一般不选用实时结算办法。

 （2）TIMS核算出资组合危险值的原理与SPAN类似，差异在于核算过程中衡量危险的办法有所差异。

 列出了不同国家和地区期权保证金收取办法的不同。中国台湾期权商场仍采纳传统的保证金收取办法。事实证明，中国台湾的期权商场十分成功，可见SPAN 体系虽然是一种更为先进的保证金核算办法，可以进步商场功率，可是并不是发展期权商场的必需条件。相反，在期权商场建立之初，商场根底较为单薄，且缺乏SPAN体系运算所需求的历史数据，运用传统的办法收取保证金或许更为保险；而且刚开始商场上衍生产品比较单一，选用传统办法核算保证金对于资金的使用功率影响并不大。

 以上汇总了全球各首要交易所对期权保证金的核算办法，适用于各种含有期权的杂乱出资组合的保证金收取。

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